В выступлении на инвестиционном форуме ВТБ «Россия Зовет!» президент России Владимир Путин заявил, что инфляция в стране держится на высоком уровне 8,8% годовых, а для ее сдерживания необходим рост предложения товаров и услуг. Глава государства воздержался от оценок в отношении ключевой ставки, которая находится на отметке 21%, отметив, что кредитование реального сектора экономики продолжается.
Основным фактором высокой инфляции в России являются ограничения на импорт товаров и услуг. В этой связи удлиняются логистические цепочки и повышаются расходы на услуги посредников, в том числе через параллельный импорт. Рост потребительского кредитования немного замедлился за счет заградительной ставки ЦБ. В то же время объемы корпоративного кредитования продолжают расти прежними темпами. Это значит, что действия Банка России пока не достигают поставленной цели. Возможно, поэтому Путин и не стал комментировать размер ключевой ставки. Дополнительным фактором разгона потребительских цен в стране в ближайшее время станет ослабление рубля, ведущее к удорожанию всех видов импорта.
Чтобы расширить предложение товаров и услуг, избежав дальнейшего роста потребительских цен, в текущих монетарных условиях без дополнительной поддержки в виде льготного кредитования, налоговых послаблений, госсубсидий или других экономических стимулов не обойтись. Еще одним выходом может стать появление новых поставщиков из ближнего зарубежья. Однако для требуемого эффекта доставка их товаров и услуг как минимум должна быть не дороже, чем у прежних. Наш базовый прогноз инфляции по итогам текущего года: 9,2–9,4%, а в 2025-м ориентируемся на показатель в пределах 6–7% годовых.
Предполагаем, что на целевой уровень ЦБ 4% инфляция выйдет не раньше конца 2026 года. Для реализации этих ожиданий большое значение будут иметь геополитические и санкционные факторы.
Свежие комментарии